144 / 255
126
72. GENEL KURUL
Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği •
www.tobb.org.tr1.4.5 Altın Fiyatları
Altın, piyasalarda güven eksikliği meydana geldiğinde tercih edildiğinden veya
kötü günler için bekletildiğinden, güvenilen bir yatırım aracı olarak görülmektedir.
Ülkemizde de genel olarak yıllardır en kazançlı yatırım olarak görülmekte ve
yıllardır en çok altına yatırım yapılmaktadır. Küresel finans krizinin ardından 2011
yılında rekor seviyelere yükselen altın fiyatları, 2013 ve 2014 yıllarında önemli
oranlarda düşüş göstermiştir. Bu düşüşte temel faktör, kriz sonrası toparlanma
eğilimine girilmesi, bu süreçte ABD Merkez Bankası (Fed)’in parasal sıkılaştırmaya
gitmesi, sıkılaştırmayı faiz artırımları yoluyla sürdürecek olduğunun sinyallerini
vermesi doların güçlenmesini sağlamıştır.
2015 yılında altın fiyatlarındaki gelişmelerde jeopolitik riskler, siyasi belirsizlikler
ve Fed’in faiz artırım süreci büyük ölçüde etkili olmuştur. Altın fiyatlarındaki düşüş
eğilimi 2015 yılında da devam etmiş, Fed’in faiz artıracağı beklentisi yıl boyunca
altın fiyatlarını aşağı doğru baskılamıştır.
2012 yılı ortalaması 1.670 Amerikan
doları olan altının ons fiyatı, 2013 yılında 1.406 Amerikan dolarına, 2014 yılında
1.266 Amerikan dolarına, 2015 yılında da 1.158 Amerikan dolarına gerilemiştir
(Tablo 93).
2015 yılında altının fiyatı dış piyasalarda gerilemesine karşın iç piyasada artış
eğilimi göstermiştir. Cumhuriyet altını 2014 yılında yatırımcısına nominal olarak
% 1,5 kazanç sağlarken, reel olarak % 6,7 kaybettirmiş, 2015 yılında ise nominal
olarak % 13,1, reel olarak da % 5,1 kazanç sağlamıştır. Külçe altın ise yatırımcısına
2014 yılında nominal olarak % 3,4 kazandırmış, reel olarak ise % 5,0 kaybettirmiş,
2015 yılında nominal olarak % 13,6, reel olarak % 5,5 kazandırmıştır.
1.4.6 Döviz Kurları
Finansal istikrarın fiyat istikrarının ayrılmaz ön koşullarından olduğu noktasından
hareketle TCMB döviz piyasasının etkin bir şekilde çalışabilmesi için gerekli
önlemleri almaya 2015 yılında da devam etmiştir. Döviz kurlarının piyasada arz
ve talep koşulları tarafından belirlendiği dalgalı döviz kuru rejimi uygulamasını
sürdürmüştür. Bu kur çerçevesinde döviz arz ve talebini uygulanan para ve
maliye politikaları, ekonomik temeller, uluslararası gelişmeler ve beklentiler
oluşturmaktadır. Nominal veya reel kur hedefi belirlemeyen TCMB, finansal istikrarı
koruyabilmek açısından Türk Lirasının aşırı değerlenmesi ve değer kaybetmesi
durumunda müdahalede bulunmaktadır.
TCMB 2014 yılının sonlarından itibaren küresel para politikalarına ilişkin
belirsizliklerin döviz piyasasına etkilerini sınırlamak ve finansal sistemi desteklemek
amacıyla döviz likiditesini düzenleyici bir dizi tedbir almıştır. Bu kapsamda,
bankaların Döviz Depo Piyasası’nda kendilerine tanınan borçlanma limitleri
çerçevesinde TCMB’den alabilecekleri döviz depolarının faiz oranlarını kademeli
olarak düşürmüştür. Ayrıca, TCMB nezdindeki döviz ve efektif piyasalarında işlem